投資型題庫-C10-2-投資型考試解析

投資型題庫-C10-2-投資型考試解析
投資型題庫-C10-2-投資型考試

1.答案C
解析:
就性質而言，認股權證是一種買權。
買權的價值(權利金)只與以下唯一因素呈負相關：履約價格。
因為履約價格越高，買入買權的人就要用越貴的價格才能買入股票，成本提高這個認股
權證自然就不吸引人，權證價格就下跌。

2.答案D
解析:
期貨：是一種義務性契約，買賣雙方均有履約的義務，故買賣雙方均要繳交保證金，不
是權利金!!權利金只有選擇權買方要付!
※只有選擇權買方要付權利金，其他都是保證金。

3.答案A
解析:
基金風險收益等級：參考課本p310
【RR1】風險低，以追求「穩定收益」為目標，
主要基金類型是「貨幣型」基金。
※到期日一年內，變現最快最安全。
【RR2】風險中，以追求「穩定收益」為目標，
主要基金類型：已開發國家的政府債券基金或投資級公司債券型基金。
※「已開發」or「投資級」–都是安全的債券。
【RR3】風險中高，以追求兼顧「資本利得」及「固定收益」為目標，
主要基金類型：平衡型基金、已開發國家非投資級公司債基金、新興市場
債券型基金。
※平衡型是股+債。
※除平衡型以外，「非投資級」與新興債–都是危險的債券。
【RR4】風險高，以追求「資本利得」為目標，
主要基金類型：全球型股票基金、已開發區域型或單一股票基金。
※「全球型」or「已開發」–都是安全的股票 。
【RR5】風險很高，以「追求最大資本利得」為目標。
主要基金類型：一般單一國家基金、新興市場、產業型、店頭市場基金。
※單一、新興市場、產業，都是範圍很小–都是風險很高的股票。
★投資目標區分：
債券是以「穩定收益」為主，風險低；股票是以「資本利得」為主，風險高，中間的RR3，就
是「資本利得」+「固定收益」。
★主要基金類型區分：
【RR1】與【RR2】：以債券型為主，但RR1是短期，RR2是「已開發」。
【RR3】是股+債，所以是平衡型及非投資級債券、新興市場債。
【RR4】與【RR5】：以股票型為主，但RR4是全球或已開發，RR5是單一、新興市場、產業，
範圍很小的為主。

4.答案A
解析:
資本市場係指利用一年以上之長期有價證券來進行交易的金融市場。
資本市場證券的種類：政府債券、公司債、金融債券、特別股、普通股。
※只要是【債】、【股】，就一定是資本市場。

5.答案C
解析:
美國比較開放，所以美式選擇權買方才能在任一時間履約。
歐洲比較保守，所以歐式選擇權買方只能在到期日當天履約。

6.答案A
解析:
金融期貨自從70年代之外匯契約引進市場後，至今已成為期貨市場交易量最大的契約。
因此，答案(1)

7.答案D
解析:
評估基金績效有三個基本的角度：
1. 淨值成長率：選定特定期間（一個月或一季、一年等），比較同類型基金
2. 平均報酬率：選定較長期間（三年、五年），與其他替代性投資工具比較
3. 單位風險報酬率=報酬率 / 標準差 ，用來比較不同風險的基金。

8.答案D
解析:
期貨到期日最短(通常一年內)，所以不適合長期投資。
※(1)(2)(3)不是股票就是債.，都是資本市場(一年以上)的投資工具。

9.答案B
解析:
信用債券：當商譽良好的大型公司發行債券時，並沒有提供任何擔保品作為抵押時，只
靠信用，便稱該種債券為信用債券。風險比抵押債券大，比次順位信用債小。

10.答案B
解析:
每股帳面價值：利用公司之淨值扣除特別股權益後再除以流通在外的普通股股數。

11.答案C
解析:
公司債對投資人的：優點：收益穩定性較股票為高；報酬率(票面利率)高於政府公債。
缺點：報酬率受發行公司的信用及市場利率變動影響大，風險比政府債券高。考試中所
有的債券都一定有到期日!只要不是【政府債券】、【金融債券】，就一律是【公司
債】!

12.答案A
解析:
特別股，意義：
1.具有某些特權或限制的股票，為普通股與債券之間的折衷性證券。
2.享有較普通股優先分配股利的權利。
3.風險和報酬小於普通股但大於公司債。
4.累積特別股的股利就能夠累積

13.答案C
解析:
淨值是共同基金淨資產價值的簡稱，指一個基金所擁有的資產在每個營業日根據市場的
收盤價格所計算出來的總資產價值。
開放型基金價格 = 基金淨值
封閉型基金價格 = 集中市場市價

14.答案C
解析:
『期貨』為衍生性金融商品，且其『財務槓桿程度』（以小搏大的程度）大，用小本金
操作大部位，風險也大。以期貨為主投資標的的基金同樣保留此特色。

15.答案D
解析:
ETF又稱為股票型指數基金， 意思是可以在股票券商買賣的指數型基金。
(1)指數型基金意思是這檔基金不做主觀判斷，而是盡可能去「追蹤」一個指數做操作。
(2)追蹤指數是指根據一個特定的規則做買賣一籃子的股票，這種方式稱為「被動投
資」。
(3)因為管理成本比較低，所以費用會比較便宜。
(4)報酬只跟著指數走，績效頂多跟追蹤的指數一致不會更高，但也不會低太多。
所以
1.ETF主要是持有代表指數標的股票權益的受益憑證來做投資，而不直接持有多種個別股
票的投資。
2.ETF是將指數證券化、提供投資人參與指數表現，購買ETF等於【間接】持有多種股票
，因此ETF投資人並非真正的股東，因此無法享有股東權利也不能參加股東會。。
3.淨值表現「緊貼」指數走勢。績效只能緊貼市場、複製指數，不能超越市場。
4.買賣ETF除了可以在證券市場(封閉型特色)交易之外，也可以直接向發行ETF的基金管
理公司進行申購或要求買回(開放型特色)，因此兼具封閉式與開放式指數基金的特色。

16.答案D
解析:
由於高度槓桿(報酬或損失放大)，期貨的投資損失無上限，投資風險最大。

17.答案B
解析:
選擇權的「買方」：
買買權（預期未來行情看漲），買賣權（預期未來行情看跌）；買方獲利無限，損失有
限；買方有權利，取得權利的成本為權利金。
選擇權的「賣方」：
賣買權（預期未來行情不漲），賣賣權（預期未來行情不跌）；賣方獲利有限(權利金)
，損失無限；賣方有履約義務，支付保證金。

18.答案C
解析:
國庫券為「貨幣市場」投資工具。屬一年以內之短期有價證券。
甲種為財政部調節國庫收入之工具，採面額發行(價格=面額)，以票載利率計算本利和，
屆期一次清償。
乙種為中央銀行穩定金融之工具，採貼現發行(價格 < 面額)，到期按票面清償。

19.答案C
解析:
可轉讓定期存單：為銀行籌集短期資金且由銀行所發行的證券，在到期日前，持有人可
將其出售或轉讓，而在到期日時，銀行會償還本金及利息。
※「存單」只有銀行可以發行。

20.答案C
解析:
證券的報酬大致可分成投資收益與資本利得，投資股票可能定期持續獲得的股利或債券
的票面利息屬於投資收益。資本利得則為買價與賣價的差額，就是股價或債券價格的成
長。

21.答案D
解析:
資本市場係指一年以上之長期有價證券來進行交易的金融市場。
資本市場證券的種類：政府債券、公司債、金融債券、特別股、普通股。
※只要是【債】、【股】，就一定是資本市場。

22.答案C
解析:
1.買進股票:現金交割，多少現金就買多少股票，槓桿倍數=12.融資買進股票:借錢買股票，一般來說本金100萬，借100萬，可以買200萬的股票，槓
桿倍數=23.買進指數期貨:可以用100萬的保證金玩到1000萬的股價部位，槓桿倍數=10

23.答案B
解析:
公司債，要素：
付息方式：可採一年一次、半年一次或一季一次。
到期日：到期償付本金，或是到期日前分期償付本金。
限制條款：公司債的債權人會要求公司設立償債基金或是流動比率的限制，以保障債權
人的權益，為保障債權人權益的條款。

24.答案A
解析:
(2)公司破產時，債先還，股再拿；股東又分特別股及普通股，普通股的剩餘資產分配權
排在最後(最可憐)。
(3)股利收入分為：股票股利與現金股利。現金股利稱為股息；股票股利稱為無償配股，
來源有「盈餘轉增資」及「資本公積轉增資」兩種，因此又稱為盈餘配股或公積配股。
※「現金增資」現金..現金…拿現金出來，不是盈餘，跟股利無關。

25.答案D
解析:
資本市場係指一年以上之長期有價證券來進行交易的金融市場。
資本市場證券的種類：政府債券、公司債、金融債券、特別股、普通股。
※只要是【債】、【股】，就一定是資本市場。

26.答案C
解析:
(1)公債為政府籌措長期資金(到期日一年以上)所發行的債券。
(2)風險低(考試假設政府不倒)變現性高(國家印的有價證券，跟現金很接近)。
(4)收益穩定(國家擔保)利率較低(因為風險很低，利息報酬也很少)。

27.答案C
解析:
★保本型債券 =
保本（零息債券） + 高收益（買入買權或買入賣權）
★投資人是買方(如果當賣方可能遭到大幅損失無法保本)
★保本率與參與率呈現負相關(越想保本，花在保本的成本就越高，越難獲得額外報酬)，
故保本率愈高，參與率愈低。
★【買權（看多型）保本型債券】：
‧零息債券＋買進買權(買進歐式買權)
‧保本交給零息債券負責，而既然看多，選擇權部分當然要購買【買權】
‧預期標的資產未來價格上漲或走勢樂觀
‧【看多型】是看漲，但為了怕看錯，保本機制可鎖定「下方(下跌)風險」
★【賣權（看空型）保本型債券】：
‧零息債券＋買進賣權(買進歐式賣權)
‧保本交給零息債券負責，而既然看空，選擇權部分當然要購買【賣權】
‧預期標的資產未來價格下跌或走勢悲觀
‧【看空型】是看跌，但為了怕看錯，保本機制可鎖定「上方(上漲)風險」

28.答案D
解析:
可贖回債券：公司債發行一段時間之後，發行公司可在到期日前按照事先約定之收回價
格購回該債券。買回價格通常高於債券面額，而且收回權力在公司手上。公司債收回債
券的時間點常常在市場利率低於票面利率時，公司可經由收回該債券再發行利率較低的
債券，來減輕公司資金方面的負擔。

29.答案D
解析:
*共同基金組成包含：投資人、基金本身、基金經理公司和保管機構。
*基金依成立的法律基礎不同，分為「公司型」及「契約型」2種。
公司型：依公司法成立，投資人就是基金的股東。
契約型：以信託契約為依據，由委託人、受託人及受益人三方面構成。
委託人：基金經理公司創設基金。
受託人：基金募集完成後將基金的資產交由保管機構(通常是銀行或信託
公司)保管，保管機構只負責保管，並依基金公司的指示處分基金資產。
受益人：投資有收益，則由出資的投資人獲得。
目前台灣證券市場上所見到的共同基金，其組成的方式屬於契約型基金。

30.答案C
解析:
債券評等的等級愈高時，則該債券違約風險愈低

31.答案B
解析:
基金風險收益等級：參考課本p310
【RR1】風險低，以追求「穩定收益」為目標，
主要基金類型是「貨幣型」基金。
※到期日一年內，變現最快最安全。
【RR2】風險中，以追求「穩定收益」為目標，
主要基金類型：已開發國家的政府債券基金或投資級公司債券型基金。
※「已開發」or「投資級」–都是安全的債券。
【RR3】風險中高，以追求兼顧「資本利得」及「固定收益」為目標，
主要基金類型：平衡型基金、已開發國家非投資級公司債基金、新興市場
債券型基金。
※平衡型是股+債。
※除平衡型以外，「非投資級」與新興債–都是危險的債券。
【RR4】風險高，以追求「資本利得」為目標，
主要基金類型：全球型股票基金、已開發區域型或單一股票基金。
※「全球型」or「已開發」–都是安全的股票 。
【RR5】風險很高，以「追求最大資本利得」為目標。
主要基金類型：一般單一國家基金、新興市場、產業型、店頭市場基金。
※單一、新興市場、產業，都是範圍很小–都是風險很高的股票。
★投資目標區分：
債券是以「穩定收益」為主，風險低；股票是以「資本利得」為主，風險高，中間的RR3，就
是「資本利得」+「固定收益」。
★主要基金類型區分：
【RR1】與【RR2】：以債券型為主，但RR1是短期，RR2是「已開發」。
【RR3】是股+債，所以是平衡型及非投資級債券、新興市場債。
【RR4】與【RR5】：以股票型為主，但RR4是全球或已開發，RR5是單一、新興市場、產業，
範圍很小的為主。

32.答案B
解析:無

33.答案A
解析:
公司債，要素：
付息方式：可採一年一次、半年一次或一季一次。
到期日：到期償付本金，或是到期日前分期償付本金。
限制條款：公司債的債權人會要求公司設立償債基金或是流動比率的限制，以保障債權
人的權益，為保障債權人權益的條款。

34.答案A
解析:
抵押債券：發行抵押公司債時，公司必須提供穩定之固定資產作為發行之擔保抵押。是
風險最小的債券。

35.答案D
解析:
公司債受託人的工作為監督發行公司履行契約義務、代理發行公司按期還本利息、管理
償還基金及持有擔保品。

36.答案B
解析:
國庫券為貨幣市場證券的種類(一年以內)，公債為資本市場證券的種類(一年以上)。國庫
券與公債最大的差異為期限(到期日)不同。
※國庫券與公債都是政府發行的，在考試中一樣幾乎沒有倒帳風險稅負一樣都是分離課
稅10%由於風險很低，收益率也都很低，差不到哪裡去!

37.答案B
解析:
「國庫」當然是中央政府單位。

38.答案C
解析:
依證券交易法第6條規定：「本法所稱有價證券，謂政府債.即依本法公開募集、發行
之公司股票、公司債.及經政府核准之其他有價證券、新股認購權利書、新股權利證書
及前項各種有價證券之價款繳納憑證或表明權利之證書，視為有價證券。」就是沒有投
資憑證!

39.答案A
解析:
普通股股數 =普通股股本/面額

40.答案B
解析:
參考32、32題

41.答案A
解析:
都叫期貨選擇權了，當然是把期貨當作標的物的選擇權啊~所以這仍然是一種選擇權，
務必記得!

42.答案B
解析:
由於避險基金避險不當可能放大風險，而且資訊不透明，許多允許銷售避險基金的國家
會限定適格的投資人才可以投資。

43.答案D
解析:
淨值是共同基金「淨資產價值」的簡稱，指一個基金所擁有的資產在每個營業日根據市
場的「收盤價格」所計算出來的總資產價值。
*國內基金可分為開放型基金與封閉型基金。
*開放型基金：就是一般投資人每月在銀行扣款買的基金，投資人的買賣都是透過基金公
司，直接用「淨值」跟基金公司買/贖回，所以開放型基金價格=基金淨值，規模(單位
數)會隨著投資人的買(申購)或賣(贖回)而改變。
*封閉型基金：在募集時一次出售固定持份，投資人無法向基金公司贖回(基金公司的門
封閉了)，只能在集中市場(證券交易所)買賣，價格就由市場供需(市價)決定，因不知道
購買者會出什麼價格，因此實際買賣的價格可能會與基金淨值不同，所以封閉型基金價
格=集中市場市價；基金規模(單位數)固定，不會有增減。

44.答案A
解析:
報酬率 標準差 單位風險報酬率
甲基金 40% 20% 40%÷ 20% =2
乙基金 10% 3% 10% ÷ 3% = 3.3※單位風險報酬率越「高」的基金越值得投資(風險小報酬高)

45.答案D
解析:
選擇權的功能類似期貨，包括投資金額小、規避風險、促進市場流動性及價格發現等。
以上答案皆正確。

46.答案A
解析:
(1)保本型基金是指將一部分的資金投資在「債券或定存等」工具上，以保證到期時，投
資人能取回投資本金的一定比例。
保本型基金因為保本適合保守投資人~但一定要撐到到期才會保本(類似儲蓄險)，所以到
期前解約會有流動性/贖回風險。比起連動債(結構債)，保本型基金的到期日比較短，所
以存續期間也較短，也因此資訊較透明。

47.答案C
解析:
求償權順位：
政府公債>抵押債券>信用債券>附屬信用債券>特別股>普通股。
投資風險與預期報酬率：
政府公債<抵押債券<信用債券<附屬信用債券<特別股<普通股。
※風險與報酬成反比。

48.答案A
解析:
(1)平衡型基金：主要投資股票及債券，或投資於較高收益之有價證券。
組合型基金(母子基金)：以「共同基金」為投資標的。

49.答案B
解析:
存續期間在本題可視作是從「現在」至「到期日」為止，中間這段時間；所以有存續期
間=有到期日。
貨幣市場或債券才會有到期日，保本型基金的運作與連動型債券非常類似，同樣適合較
保守的投資人，但通常保本型基金的契約存續期間較短，而且也較透明。

50.答案B
解析:
儲蓄存款最安全(除了通貨膨脹物價上漲以外，完全沒有任何風險)。